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　　大成高鑫股票型证券投资基金（简称“大成高鑫股票”）2025年年报显示，基金全年实现净利润22.54亿元，较2024年的28.33亿元同比下滑20.4%；期末净资产合计176.84亿元，较2024年末的132.02亿元增长34.0%；基金份额总额从2024年末的29.34亿份增至34.12亿份，增幅16.3%。

　　2025年，大成高鑫股票A类份额净值增长率15.39%，C类为14.90%，均低于同期业绩比较基准收益率19.81%，分别跑输4.42个百分点和4.91个百分点。从长期表现看，A类份额自成立以来累计净值增长率421.47%，C类（2021年增设）累计增长58.84%，两类份额收益分化明显。

　　基金管理人在年报中坦言，2025年沪深300指数上涨17.66%，而基金A类份额涨幅15.39%，跑输约2.3个百分点。管理人认为，2025年市场经历技术进步、外部环境及交易结构的“巨变”，组合收益率“体现出应对这些巨变时所储备的能力之不足”。

　　从操作看，基金全年股票投资交易活跃，买入股票成本133.44亿元，卖出股票收入114.43亿元，买卖股票差价收入14.69亿元，较2024年的6.99亿元同比激增109.9%。但公允价值变动收益5.03亿元，较2024年的18.93亿元大幅下降73.4%，成为业绩拖累主因。

　　2025年基金管理费合计1.99亿元，较2024年的1.34亿元增长48.4%；托管费3319.67万元，较2024年的2236.64万元增长48.5%。费用增长主要因基金规模扩大，管理费年费率1.2%、托管费0.2%保持不变。

　　截至2025年末，基金股票投资市值144.03亿元，占基金总资产80.43%。其中，境内股票投资占净值55.00%，港股通投资占26.45%。行业配置上，制造业占比53.98%，通讯（14.28%）、能源（4.94%）次之。

　　前十大重仓股合计市值85.17亿元，占净值48.16%，集中度较高。美的集团（9.03%）、中国移动（8.76%）、豪迈科技（8.63%）为前三大重仓股，持仓市值均超15亿元。

　　期末基金总持有人户数65.79万户，户均持有5187份。机构投资者持有17.11亿份，占比50.15%；个人投资者持有17.01亿份，占比49.85%。A类份额中个人占比52.67%，C类份额中机构占比56.05%，显示机构更偏好C类份额（无申购费，计提销售服务费）。

　　基金管理人从业人员合计持有648.35万份，占总份额0.19%，其中基金经理刘旭持有A类份额超100万份，C类份额为0，显示内部对产品长期价值认可。

　　报告期内，基金通过关联方光大证券（基金管理人股东）交易单元完成股票交易8.97亿元，占股票成交总额3.62%，支付佣金40.89万元，佣金率0.045%，与市场平均水平基本一致。全年股票交易佣金合计1128.63万元，其中中金公司（19.82%）、华创证券（10.38%）、浙商证券（10.13%）为前三大佣金支付对象。

　　管理人展望称，A股交易结构已发生“深远改变”，基于企业长期价值的投资理念“像流动性海洋中的一叶扁舟”。未来需“不断提高对事物发展规律认识”，结合产业结构与商业结构变化，才能得出“符合时代的具备前瞻性的结论”。

　　风险提示：基金业绩连续两年跑输基准，2025年公允价值变动收益大幅下滑，反映市场适应性不足；前十大重仓股集中度近50%，存在个股波动风险；港股通投资占比26.45%，需关注汇率及海外市场波动。

　　投资机会：制造业持仓占比超50%，重点布局高端制造及产业升级领域；股票投资收益翻倍，交易能力提升或为长期收益提供支撑。

　　2025年基金总申购41.49亿份，赎回36.72亿份，净申购4.78亿份。其中A类份额净申购2.61亿份（增幅12.7%），C类份额净申购2.17亿份（增幅24.5%），C类份额增长显著快于A类，反映投资者对免申购费份额的偏好。

　　大成高鑫股票作为一只规模超170亿元的股票型基金，2025年在规模扩张的同时，面临业绩跑输、费用增长等挑战。投资者需密切关注管理人对市场“巨变”的应对能力及重仓股调整效果，审慎评估其长期投资价值。

　　声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系返回搜狐，查看更多